文 |   极客电影 Geekmovie开云体育，作家 | 我是二姐夫

华尔街预测 Netflix 2024 年四季度新增用户 918 万，但 Netflix 本色新增 1890 万，径直拉爆市集预期。

Netflix 再现 "FANG" 时代（FANG：Facebook，Amazon，Netflix 和 Google 曾被比肩为互联网四大龙头）听说，以历史上最高的季度用户增长罢休了 2024 年。

△  Netflix 以单季度 1890 万新增用户量的超预期佳绩罢休了 2024 年

01 "流媒体年老"已齐备"赢家通吃"  

当前，Netflix 巨匠订阅用户总量冲破 3 亿，其余竞争敌手被远远的甩在了死后。第二名的 Disney+ 订阅用户只好 Netflix 的一半，况且月均付费只好远不足 Netflix。

△  Netflix 是名副其实的"流媒体老年老"

Netflix 之前的季度新增记录是 2020 年一季度创下的 1500 万——当时适逢新冠病毒荼毒，巨匠各地的东说念主们大多王人被动龙套居家办公；本年能创造一个超出稀奇时代的用户新增数字，可谓炸裂。

到底发生么什么，Netflix 不错在四季度再次爆一波新用户增长？

起头要归功于一系列热点节目，包括热点电影《随身危境》（Carry-On），天然还有 Netflix 史上最火爆剧集《鱿鱼游戏》第二季开更。

天然，只靠个别剧集的火爆拉新是不够的。Netflix 示意，用户平均每月不雅看七部电影，可谓选定多多。

除了上述两部爆款，推崇邃密的原创作品还包括改编自东说念主气编剧兼导演理查德 · 柯蒂斯（《四个婚典和一个葬礼》《诺丁山》《真爱至上》）的圣诞主题电影《那年圣诞不雷同》、和苏珊 · 萨兰登与凯丽 · 华盛顿主演的《6888 女子营》；

△ 《那年圣诞不雷同》

从索尼影业拿到的《爱情，到此为止》也因两位主演布蕾克 · 莱弗利和贾斯汀 · 贝尔杜尼激励的争议而东说念主气大增，带来了大王人不雅众。

△ 《爱情，到此为止》

一连串热点内容连绵接续鼓舞新增订阅，公司在财报公布后的电话会议中示意，莫得任何一个热点剧集占据拉动新增用户的很大比例；换句话说，Netflix 关于新增用户的诱导力是抓续的，并不外分依赖于少数爆款剧集——这是公司内容运营健康的充分推崇。

Netflix 新增用户另外一个环节推手是公司 2024 年预防干预的体育赛事直播。

左证磋商公司 Antenna 的数据，杰克 · 保罗和迈克 · 泰森之间的拳击比赛创造了单日注册东说念主数的记录，以致最初了 Netflix 的第一场橄榄球定约 ( NFL ) 比赛。

公司在给投资者的信中写说念：

咱们新确立的直播节目带来了一些必看的内容。

天然直播节目可能只占总不雅看时刻和内容收入的一小部分，但咱们以为，体育赛事直播将为咱们的会员和业务带来浩大的价值。

从下图不错看到，和竞争敌手 Paramount+ 及 Peacock 比较，Netflix 的单日峰值新增用户并不占优，以致远低于"超等碗"和 NFL 的 AFC 外卡决赛；但能在一个季度诱导 1800 万净增，Netflix 一定有内容除外的上风。

△  Netflix 2023.12-2024.12 单日新增用户峰值（点开看大图）

一部分上风来自于仍是实施了两年的分享套餐。

在以前的财报分析里我详备解释过 Netflix 的"打击分享账号"和相应的分享套餐，四季度 Netflix 在仍是相等熟识的好意思加区域市集 ( UCAN ) 斩获 482 万新增订阅，主要即是分享套餐和含告白套餐带来的。

在欧洲、中东和非洲区域市集 ( EMEA ) 加多了 500 万订阅用户，在拉丁好意思洲加多了 415 万订阅用户，在亚太地区加多了 494 万订阅用户。

公司暗里里有莫得埋一些暴击新用户的小心想？我以为是有的。

本季度是 Netflix 终末一次通告季度用户新增数据。Netflix 细目但愿在终末一次败露数据时交出终末一份好得益。

从 Google 昔日 12 个月的巨匠搜索热度数据 ( Google Trends ) 来看，一方面 Netflix 在 11 月份和 12 月份分袂有两个搜索岑岭，说明公司在这个时刻点以前所未有的力度营销热点内容，带来超出前三个季度的搜索热度；

另一方面，Netflix 的搜索热度一直稳稳压住行业老二迪士尼，亦然公司能四季度爆一波新用户的径直诠释。

从 Netflix 财报数据不错看到，公司四季度营销用度从前三季度的 6.5 亿好意思元傍边飙升到近 10 亿好意思元。

天然每年四季度王人是公司营销的重心，但本年手笔绝顶大，我想亦然为了终末一次败露订阅用户数据时来一个"关门红"。

从行业的横向角度，咱们也粗疏发现如今 Netflix 的上风。

下图走漏了流媒体行业的新增用户在首次选定就业提供商时的倾向，也即是那些传统有线电视订阅者最终"剪线"后拥抱互联网流媒体的首选。

2022 年时 Netflix 还只占十分之一的份额，当时是群雄并起，几家主要的流媒体就业商刚刚入场；

到了 2024 年年底，新用户首选 Netflix 的比例接近四分之一，同期受伤的主若是 Hulu，迪士尼，Apple TV+ 和 Discovery。

△  流媒体新增用户在首次选定就业商时的倾向性趋势

为什么 Netflix 对新增用户的诱导力快速增大？主要原因我以为是Netflix 的内容库跟着时刻的推移快速扩展。许多"必看"的 Netflix 原创剧集积聚下来，让 Netflix 有了和其它媒体巨头平起平坐的实力。

尽管华纳、迪士尼和派拉蒙有悠久的历史和浩大的内容库，但在 Netflix 抓续创作热点剧集的竞争下，上风仍是莫得那么凸起；

再加上 Netflix 多年的品牌谋略和市集最初产生了赢家通吃的"年老效应"，让传统用户在选定流媒体时起头料想行业年老 Netflix。

数据也证明了这极少。尼尔森在财报今日发布的 12 月收视快照走漏，Netflix 创下了公司最高记录，占全好意思电视使用总时长的 8.5%。

△  尼尔森 2024 年 12 月收视快照

Netflix 占电视总时刻的比例在职何区域市辘集王人不最初 10%，这意味着 Netflix 在巨匠还有很大增漫空间。哪怕订阅就业停滞不前，加多的不雅看时长雷同不错带来告白收入的增长。

另外，2024 年传统有线电视用户赓续向流媒体移动。

Antenna 数据走漏，2024 年全年大要有近 500 万新用户进入流媒体市集。这也为 Netflix 带来连绵接续的新增订阅。

02 "盈利才略"是下一阶段场地  

前边讲过，本季度是 Netflix 终末一次通告用户数目，原因是公司措置层试图让投资者优先议论销售额和利润等财务见解—。毕竟订阅用户增长的天花板是刚性且昭着的。

财报走漏，四季度收入增长 16%，达到 102 亿好意思元——这是公司 2021 年底以来的最大增幅，也首次冲破季度收入百亿好意思元大关。

△  Netflix 财报上的收入数据

Netflix 瞻望 2025 年收入将达到 445 亿好意思元，比 2024 年增长 14%。其中一季度收入增长 11.2%，达到 104 亿好意思元。

收入增长的能源除了用户数增长之外，即是加价！

Netflix 通过擢升熟识市集的价钱来擢升销售额，公司正在擢升好意思国、加拿大、葡萄牙和阿根廷的收费表率，其中最受接待的好意思国套餐价钱高潮 2.5 好意思元，涨至每月 17.99 好意思元；

Netflix 还擢升了低价的含告白套餐的价钱。

从通盘财报展示的收入开销结构来看，Netflix 仍是具备了相等知道的"造血才略"。除了和解三年的正现款流之外，毛利稳稳站在了 40% 以上，净利则仍是接近 20%。

△  Netflix 2024 年第四季度财报上的收入开销结构（点开看大图）

03 Netflix 的 2025：二满三平

"手中有粮，心中不慌"，Netflix2024 年以 62 亿好意思元回购了 990 万股，自回购谋略运行以来，Netflix 已干预 129 亿好意思元。

董事会又批准为回购谋略加多 150 亿好意思元，这使总回购授权达到 171 亿好意思元。中短期内价钱将有昭着支援。 

2025 年，Netflix 瞻望将产生约 80 亿好意思元的解放现款流，内容开销约为 180 亿好意思元。

这仍然是一个业界最初的内容干预预算。议论到 Netflix 仍是度过了烧钱快速充实内容库的阶段，改日公司全王人不错在财务方面二满三平，和 Disney 这么的百年老店耗下去。

需要提到的是，Netflix 四肢互联网企业中的技艺时尚，当前正在全面确立我方的告白措置平台。

2024 年 11 月份，公司在加拿大推出了自有的 First Party 告白技艺平台，并已全王人将加拿大的悉数告白就业革新到里面系统中。

跟着时刻的推移，Netflix 的告白技艺平台将迟缓扩展支援巨匠告白投放措置，并对 Google 和 Meta 的互联网告白业务变成初步的挑战。

只消我方不犯错开云体育，Netflix 长进一派光明。